В прошлом году “Яндекс” поразил рынок, впервые в истории преодолев рубеж выручки в 1 трлн рублей — итог составил 1,095 трлн. После смены юрисдикции на российскую финансовые достижения компании впечатлили: доходы выросли в пять раз по сравнению с 2020 годом и почти в девять раз — относительно 2018-го. Эти показатели превзошли даже самые смелые ожидания экспертов и руководства. На 2025 год IT-гигант нацеливается на увеличение доходов более чем на 30%, несмотря на непростую экономическую обстановку. Такой прогноз вдохновляет рынок, но специалисты осторожно отмечают: в перспективе темпы прироста выручки могут сократиться.
В тот день, когда “Яндекс” представил свои итоги, журнал Forbes опубликовал обновленный список самых ценных компаний Рунета. “Яндекс” уверенно возглавил рейтинг с оценкой в $16,4 млрд, значительно опередив Ozon ($8 млрд) и Wildberries ($6,6 млрд). Основным драйвером роста стало направление электронной торговли: его доходы превзошли показатели “Райдтеха” на 42% и почти сравнялись с результатами “Поиска и портала”. Сможет ли компания сохранить этот импульс, и как изменятся дивиденды с акциями в следующем году? Разбираемся подробнее.
Финансовый прорыв 2024 года
20 февраля “Яндекс” обнародовал данные за четвертый квартал и весь год, следуя международным стандартам отчетности. Доходы возросли на 37%, достигнув 1,095 трлн рублей. В последнем квартале прирост ускорился — на 1,1% по сравнению с предыдущим, но за год динамика замедлилась: в 2023 году прирост составил 53%. Никита Зевакин из “Альфа-Капитал” подчеркивает, что компания сделала акцент на эффективности: в сегменте “Поиск” рентабельность превысила 50%, а “Райдтех” тоже показал сильные результаты.
Скорректированная чистая прибыль подскочила на 94%, достигнув 100,9 млрд рублей — значительный скачок, хотя и не такой резкий, как годом ранее (155%). Показатель EBITDA составил 188,6 млрд рублей (17,2% от доходов), увеличившись на 56%, а рентабельность поднялась с 15,1% до 17,2%. На конец года у компании осталось 212,5 млрд рублей на счетах. Штат также расширился: сотрудников стало на 14% больше — теперь их 96,5 тыс.
Главное внимание: эксперты указывают, что доходы немного не дотянули до внутренних ожиданий (37% против 38–40%), но EBITDA приятно удивила, превысив прогнозы (188 млрд против 170–175 млрд). Давид Григорьев из “Газпромбанк Инвестиции” прогнозирует, что прирост выручки продолжит снижаться, но в Market Power видят положительную тенденцию: эффективность бизнеса стабильно растет.
Направления бизнеса: где опора “Яндекса”?
Ключевые сегменты — “Поиск и портал” и “Райдтех” — остаются основой устойчивого развития, демонстрируя стабильный подъем и прибыльность. Электронная коммерция тоже набирает силу, приближаясь к операционной окупаемости: отдельные ее подразделения уже показали положительные результаты по EBITDA. В четвертом квартале доходы всех направлений выросли от 19 до 58%, хотя некоторые остаются убыточными из-за инвестиций в будущее.
- Поиск и портал. Этот сегмент — главный источник доходов компании. Доля “Яндекса” на рынке поисковых систем в России достигла 66,4% (+2,6%), а EBITDA выросла на 27%, до 220,5 млрд рублей. Уровень рентабельности слегка снизился — с 51,2% до 50,2%, но остается высоким.
- Электронная коммерция и Райдтех. Здесь доходы увеличились на 41%, до 592 млрд рублей, а EBITDA впервые стала положительной — 17,4 млрд против убытка в 23,9 млрд годом ранее. Электронная торговля принесла 322,3 млрд рублей, но все еще несет убытки по EBITDA (-57,5 млрд). Леонид Делицын из ФГ “Финам” отмечает: этот сектор развивается быстрее других, хотя прибыльность пока обеспечивается “Поиском”.
- “Плюс” и развлечения. Доходы выросли на 47%, до 31 млрд рублей, но их вклад в общую картину пока невелик.
Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global считает, что быстрый рост отражает лидерство “Яндекса” и высокий интерес аудитории к его сервисам. Убытки в некоторых направлениях она называет типичным явлением для технологичных компаний: значительные вложения в маркетинг и персонал — инвестиция в долгосрочный успех.
Планы на 2025-й: амбиции и вызовы
“Яндекс” смотрит в будущее с уверенностью: доходы в 2025 году должны вырасти больше чем на 30%, а EBITDA достичь как минимум 250 млрд рублей. Компания планирует запустить массовое производство роботов нового поколения и расширить команду, игнорируя тренд сокращений в IT. Аналитики “Т-Инвестиций” хвалят баланс между эффективностью и развитием, но предупреждают: жесткая денежно-кредитная политика может замедлить рекламу и e-commerce в начале года. Конкуренция с другими платформами и возможное возвращение международных игроков, таких как Google, тоже создают риски.
Дивиденды: умеренно, но стабильно
Руководство “Яндекса” предложило совету директоров выплатить по 80 рублей на акцию за 2024 год — доходность около 1,7%, или 60 млрд рублей в общей сумме. В Market Power прогнозируют, что в 2025 году выплаты могут достичь 100 млрд рублей (доходность 5,7%). Это станет второй дивидендной историей компании, и хотя доходность скромна, эксперты видят в этом выгоду для акционеров. Анна Курбатова из Альфа-банка подчеркивает: на российском рынке дивиденды особенно ценны для частных инвесторов.
Акции: потенциал для роста
Сейчас акции “Яндекса” торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 7,7x — по мнению “Т-Инвестиций”, это заниженная оценка для компании с такой экосистемой и эффективностью. Эксперты дают оптимистичные прогнозы: Freedom Finance Global — 5000 рублей, Альфа-банк — 5060 рублей, “Т-Инвестиции” — 5100 рублей, а “Газпромбанк Инвестиции” при смягчении политики видят цель в 5200 рублей. “Яндекс” продолжает наращивать доходы и оптимизировать работу, что должно поддержать котировки.
***✨ А что думаете вы? ✨
Делитесь мыслями в комментариях — ваше мнение вдохновляет нас и других!
Следите за новыми идеями и присоединяйтесь:
• Наш сайт — всё самое важное в одном месте
• Дзен — свежие статьи каждый день
• Телеграм — быстрые обновления и анонсы
• ВКонтакте — будьте в центре обсуждений
• Одноклассники — делитесь с близкими
Ваш отклик помогает нам создавать больше полезного контента. Спасибо, что вы с нами — давайте расти вместе! 🙌